Presupuesto de flujo efectivo

Proceso de Planeación Financiera

El Plan Financiero sirve para tomar decisiones de:

• Liquidez
• Capital de Trabajo
• Inventarios
• Presupuesto de Capital
• Estructura de Capital
• Dividendos

El Plan Financiero

La Planeación Financiera es el proceso de evaluar el impacto de alternativas de inversión y financiamiento mediante el uso de un modelo.

El Modelo es una serie de relaciones matemáticas entre las entradas y las salidas. Las Entradas pueden incluir:

• Proyección de Ventas
• Cobranza
• Costos
• Tasas de interés
• Tipos de Cambio

El Horizonte de Planeación es el periodo de proyección en el futuro.

Planes Financieros de Corto Plazo

• Normalmente son de un año o menos
• Son detallados y específicos

Planes Financieros de Largo Plazo

• Generalmente son de mas de tres años
• Son menos detallados

Presupuesto de Efectivo

Presupuesto de Efectivo

• Proyecta y sumariza las entradas y salidas de efectivo
• Muestra los saldos mensuales de efectivo
• Establece las necesidades de financiamiento
• Utiliza los pronósticos de Ventas

Preparación del Presupuesto de Efectivo

Ejemplo para los meses de Abril, Mayo y Junio

• La cobranza de Abril es:
• 20% de las ventas de Abril
• 45% de las ventas de Marzo
• 35% de las ventas de Febrero

Cobranza de Abril = $685,000

• 20% ($1,200.000) = 240,000
• 45% ($600,000) = 270,000
• 35% ($500,000) = 175,000

Cobranza

El Saldo de las Cuentas por Cobrar =

• = 35% (Ventas de Mayo) + 80% (Ventas de Junio)
• = 35% ($1,000,000) + 80% ($1,000,000)
• = $1,150,000

Desembolso de Efectivo

• Desembolso de Efectivo

Compras del 60% (Ventas de Mayo)

Salarios 20% (Ventas de Abril)

Gastos Fijos $120,000

• Desembolso de Abril =

60% ($1,000,000)

20% ($1,200,000)

$120,000
$960,000

Presupuesto de efectivo

Método del porcentaje de Ventas

Permite estimar los fondos requeridos para el crecimiento

• El crecimiento de las Ventas afecta:
  • Incremento en los activos
  • Incremento en el financiamiento de corto plazo
  • Incremento en la rentabilidad

El incremento en los activos de Corto Plazo puede ser financiado por fondos generados internamente o externos.

Financiamiento Adicional Necesario (FAN)

Sea

• A/V = Incremento en activos por cada unidad monetaria en ventas
• P/V = Incremento en pasivos por cada unidad monetaria en ventas
• V0 = Ventas actuales
• g = tasa de crecimiento proyectado de ventas
• M = margen neto sobre las ventas
• D = dividendo en efectivo planeado para acciones comunes

Financiamiento Adicional Necesario (FAN) = Incremento requerido en activos

Financiamiento Adicional Necesario (FAN) =
Incremento requerido en activos

• Incremento en pasivos
• Incremento en retención de utilidades

FAN = (A/V)gVo – (P/V)gVo – [M(1+g)Vo – D]

Crecimiento Interno

El Crecimiento Interno es la maxima tasa de crecimiento utilizando los recursos internos:

Si la tasa de pago de dividendos (d) es constante entonces: D = dMVo(1+g)

Para la empresa de plásticos: Utilidad Neta = 6%($4millones) = $240,000

La tasa de dividendos es del 35%

Crecimiento Sostenible

El crecimiento sostenible es la máxima tasa de crecimiento sin modificar la estructura de capital

Las utilidades retenidas serán: MVo(1+g)(1-d)

Si D/C es la relación Deuda/Capital. Para conservar la estructura de Capital, se tendrá que emitir o contraer deuda por: (D/C) MVo(1+g)(1-d)

Crecimiento Sostenible

Para la empresa de plásticos la relación D/C es de 0,8, calcular g:

Para una tasa de crecimiento del 28,10%, las ventas adicionales podrán ser: $1,124,000

Los activos adicionales = $562,000

Lo cual será financiado:

• Pasivo $202,320
• Utilidades retenidas $199,840
• Deuda adicional $159,869
• TOTAL $562,000

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